「中国增长最快的潮流零售商」KK集团来港上市 多品牌矩阵值得期待
潮流零售领域先行者 品牌孵化能力强劲
KK集团成立于2015年，是国内潮流零售商领域的先行者，专注于潮流零售店的运营，以美学提升消费者体验、科技提升效率为核心运营模式，通过DTC模式提供各具特色的商品，针对不同的用户群体开发了多元化的产品组合，将潮流零售的精髓理念发挥到极致。
公司已形成集不同品牌及产品供应组合于一体的业务模式，构筑起多品牌矩阵，该等业务模式不仅能够创造正向的品牌协同效应，同时还增加了公司的品牌影响力以及对潜在客户的议价能力。KK集团已成功孵化四个零售品牌，包括KKV、THE COLORIST、X11及KK馆，四个零售场馆向消费者提供横跨18个主要品类、20,000个SKU的各种潮流产品，涵盖精品集合、美妆、玩具、食品及饮品、家居品、文具等主要核心生活用品类别，覆盖大部分消费者的日常需求。
得益于丰富的产品组合与优秀的运营能力，近年来，KK集团高速发展。根据弗若斯特沙利文报告，以GMV计，公司是中国三大潮流零售商之一，同时也是前十大市场参与者中增长最快的潮流零售商，2018年至2020年的复合年增长率达246.2%。
KKV业务表现亮眼 为孵化新品牌提供坚实基础
集团旗下各品牌中，KKV的表现最为亮眼。公司自2019年5月起开始运营KKV门店，KKV品牌所售商品旨在迎合年轻一代的品味。同时，公司特别注重KKV门店的选址和店面设计，凭借KKV商品的美学吸引力和价值定位，公司的门店将持续吸引稳定的客户流量。
营收方面，截至2019年、2020年以及截至2021年6月30日止六个月，KKV的GMV分别为9704.5万元、11.56亿元、13.67亿元，公司源自KKV门店的收入分别为人民币0.82亿元、8.35亿元、及10.49亿元。KKV盈利表现突出，经营利润增长明显，2021年上半年实现经营利润1.4亿元，EBITDA达2.357亿元，EBITDA率较2020年同期的18.2%上升为2021年上半年的22.5%，这充分表明公司凭借首个零售品牌KKV的骄人业绩，成功实现了在零售板块的扩张。同时，KKV的运营经验以及盈利能力，也为公司未来孵化新的品牌提供了坚实的基础。
创新的商业模式 门店数量爆发式增长
尽管当前零售行业竞争激烈，但KK集团凭借创新的新时代商业模式，四个零售品牌在各自的赛道中均占有较大的领先优势。近年来，随着公司的商业模式开始成熟和稳定，零售店数量呈现爆发式增长。
招股书数据显示，KK集团零售店的总数自2018年的80家增加至2019年的211家，由2019年的211家增加至2020年的556家，并进一步于截至2021年6月30日达至640家，截至最后实际可行日期，集团共有680家在营门店。门店网络已覆盖中国31个省的169个城市以及印度尼西亚的一个城市，已成为行业中发展最快的企业。
随着门店网络的扩大，公司的销量也随之显著提升。于2020年，公司在中国的品牌门店的日均交易量大幅提升，周末客流量更是异常火爆，成功获得了消费者的信任与认可，公司的长期竞争力持续提升。
财务数据亮眼 身处黄金赛道未来可期
不断扩张的商店网络，让KK集团的业绩增长速度变得非常可观。公开资料显示，2018-2020年，公司GMV分别为1.88亿元、6.52亿元、22.54亿元，公司的总收入为人民币1.55亿元、4.64亿元及16.46亿元，相应的同比增速高达198.6%、254.9%。2021年上半年，公司GMV为22.13亿元，实现收入约人民币16.83亿元，同比增加235.1%，经调整EBITDA为2.16亿元，较去年同期显著提升。
长期来看，受益于经济的高速增长、消费升级及消费观念的改变，中国潮流零售市场近年来快速扩张，已成为千亿规模的蓝海市场。根据弗若斯特沙利文报告，据估计，2025年按GMV计算的潮流零售市场规模将达到人民币4,750亿元，2020年至2025年的预计复合年增长率将为19.5%。
KK集团身处具有较高成长边际的黄金赛道，品牌孵化能力强劲，凭借多元化的品牌组合与强大的产品创新能力，已在不同消费群体均有布局。未来随着行业红利的不断释放，配合着公司多品牌矩阵协同，运用可复制性的商业模式，KK集团有望打造出多条增长曲线，进而带动其业绩上的进一步增长，成长潜力值得期待。
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